RAY BALL& PHILIP BROWN עבודת סמינריון סמסטר ב' תשס"ו תוכן העניינים
תקציר מנהלים
3 סקירה ספרותית
4 מחקרם של  Brown & Ball  רקע ומטרת המחקר 5
הנחות המחקר 5
השערות המחקר 5
שיטות המחקר
6 מודלים במחקר 7
תוצאות המחקר
8 מסקנות המחקר
8 ביקורת על המחקר 9
 יישום מחקרם של Brown & Ball  בשוק ההון הישראלי המדגם
1 0 המחקר
1 0 מטרת המחקר
1 1
השערות המחקר
1 1
הנחות המחקר
1 1
חלון הארוע
1 2
מניות שהשתתפו במחקר
1 2
מודל השוק
1 3
הפעולות שבוצעו במחקר
1 4
תוצאות המחקר
1 4
מסקנות המחקר
1 5
ביקורת והשוואה למחקר של Ball & Brown
1 6
הצעות למחקר עתידי
1 7
בבליאוגרפיה
1 8
נספח 1 – התפלגות ממוצעת של פערי חיזוי
1 9
נספח 2 – התפלגות פערי חיזוי התשואה של המניות
2 0 תקציר מנהלים בעבודת מחקר זו אנו, בדומה ל ,Ball & Brown -מנסים לבדוק האם הדוחות הכספיים כוללים מידע אינפורמטיבי חשוב אשר משפיע על שער המניה של החברה.
את המחקר ביצענו על כ-30 חברות שנמצאות במדד תל אביב
1 00 כאשר בחרנו חברות מענפים שונים על מנת לחקור את כלל השוק, בנוסף החברות שנדגמו לא כללו חברות שבסמוך לתקופה הנבדקת הודיעו על אירועים חריגים, כגון: הזהרת רווח, חלוקת דיבידנד, קבלת אישור רגולטיבי מהותי וכו'.
בעבודת המחקר שערכנו אנו מתבססים על כך שהרווח הנקי והרווח למניה של כל אחת מהחברות שנדגמו, משקף את התוצאות העסקיות ואת מצבה הכספי של כל חברה בצורה האמיתית ביותר, ולכן משמש למשקיע ככלי משמעותי בבואו לנבא את ההתנהגות הצפויה של המניה, ועל בסיס ניבוי זה לבנות את תיק ההשקעות האופטימאלי עבורו. על מנת לחקור את ההשפעה של פרסום הדוחות הכספיים על מחירי המניות יש צורך בנטרול השפעת כל הגורמים האחרים בשוק, נטרול גורמים אלו מתבצע ע"י מודל השוק. תוצאות המחקר מראות כי ישנה עליה מתמדת, ככל שמתקרבים ליום האפס, של פערי החיזוי, כאשר ביום האפס פערי החיזוי עומדים על כ- 5%.
אנו מסיקים בדומה ל-  Ball & Brown כי מחיר המניה כולל בתוכו את המידע החשבונאי לגבי החברה, בכל נקודת זמן.
 בנוסף ניתן לראות כי השוק מגיב למידע זה קודם לפרסום הדוחות הכספיים. וזאת כתוצאה מציפיות המשקיעים ומדליפת מידע.