מבוא
בעקבות שורה של שערוריות פיננסיות שפקדו את ארה"ב בתחילת שנות האלפיים, עלתה בין היתר, סוגיית אחריות חברי הדירקטוריון ועובדת היותם, לא אחת, נעדרי הכשרה והבנה בעניינים הבסיסיים בעולם החברה, לדיון ציבורי נרחב.
בעקבות מקרים אלו חוקק בארה"ב ה- Sarbanes – Oxley Act (להלן: ה- "SOX") ומדינות רבות החלו לאמץ את עקרונות קוד הממשל התאגידי (Corporate Governance).
גם בישראל חלו שינויים בחקיקה, במרץ 2005 נכנס לתוקפו תיקון 3 לחוק החברות, אשר בין היתר הדגיש את חשיבות נוכחותם של דירקטורים בעלי מיומנות חשבונאית ופיננסית.
בדצמבר 2006 פורסם הדוח הסופי של "ועדת גושן" כאשר אחד מהמלצותיו הוא חיזוק העצמאות של דירקטוריון החברה ועל הפרק עומדת הצעה לתיקון מספר 8 לחוק החברות אשר דנה בנושא כשירות חברי הדירקטוריון, התאמתם לתפקידם ויכולתם להקדיש זמן לביצועו. עבודה זו מתכוונת לענות על השאלה: האם בחברות הציבוריות בישראל, קיים קשר בין הרכב ומאפייני הדירקטוריון לביצועי החברה?
המדגם בעבודה זו כולל: א. חברות ישראליות שנסחרו בבורסה בתל אביב בשנים 2004-2007, וב.
הן נכללו במדד ת"א 100.
במדגם
4 0 חברות, מגוונות והטרוגניות מבחינת גודלן ומבחינת הענף אליו הן משתייכות כך שניתן לומר שמדובר במדגם המייצג במידה סבירה את מרבית החברות במשק הישראלי.
בעבודה נתקבלו מספר תוצאות מעניינות. ראשית נמצא, בשונה מהצפוי, כי בחברות בישראל לגודל הדירקטוריון ולקיומו של דירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית, אין השפעה על ביצועי החברה. וזאת למרות שנמצא קשר חיובי ומובהק בין גודל הדירקטוריון לבין מדד הביצוע "תשואה לסך הנכסים" אך בעוצמה חלשה.
שנית, נמצא כי קיומו של דירקטור "עסוק" משפיע לרעה על ביצועי החברה. ולסיום, לא נמצאו הבדלים מובהקים במדדי הביצוע כאשר המנכ"ל מכהן כיו"ר הדירקטוריון לעומת מנכ"ל שאינו מכהן גם כיו"ר הדירקטוריון.
העבודה מאורגנת כלהלן: בפרק 2 מובא הרקע התיאורטי וסקירה ספרותית, על פיהם אני מבססת את השערותיי. בפרק 3 מתוארת המתודולוגיה – פירוט המדגם, כלי המחקר והליך המחקר. בפרק
4 מוצגים ממצאי המבחנים האמפיריים. בפרק 5 מובא דיון המפרש את תוצאות הממצאים והערכתן תוך בדיקת התאמתן להשערות, ולסיום בפרק 6 מובאים הסיכום והמסקנות.
תוכן עניינים:
                                                                                                                                    עמוד
1 .      מבוא                                                                                                         1
2 .      רקע תיאורטי וסקירת ספרות                                                                2
2 .1 רקע תיאורטי                                                    3
– 2
2 .2 סקירת ספרות                                                   8
– 3
3 .      המתודולוגיה                                                                                           9

3 .1 המדגם ואיסוף הנתונים                                      11 – 9
3 .2 תיאור המדגם                                                    12
– 11
4 .      ממצאים                                                                                                   13
5.      דיון                                                                                                            18
5.1 כללי                                                                 20 – 18
5.2 מגבלות                                                             21
– 20 5.3 תרומתה של העבודה והמלצות                             21                     5.4  הצעות לעבודת המשך                                        21
6 .      סיכום                                                                                                       22
7.      ביבליוגרפיה                                                                                             23
8 .       נספחים                                                                                                  
5