השפעת הכרזה על דיבידנד על שווי שוק של המניה

מוסד לימוד
מקצוע
מילות מפתח , , , , , , , , , ,
שנת הגשה 2013
מספר מילים 7631
מספר מקורות 36

תקציר העבודה

השפעת הכרזה על דיבידנד על שווי שוק של המניה תקציר מטרתו של המחקר הנוכחי הייתה לבחון האם הכרזה על דיבידנד משפיעה על שווי שוק של המניה?
הבדיקה האמפירית בחנה את  התנהגות המניה בתקופה של טרם פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד של החברה ועד 20 ימי מסחר שלאחר פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד.
נערכה השוואה בתשואות המניות בהשוואה למדדי הייחוס- ת"א 100 והיתר. התקופה שנבחנה חלה על השנים 2010-2011 אשר בה התפרסמו הודעות על חלוקת דיבידנד ובמקביל נערכה השוואה לאותן החברות בתקופת משבר (בשנת 2008).
במסגרת המחקר נבדקו שלוש השערות:
השערה ראשונה: יימצא כי קיימת תשואה עודפת (AR) שלילית של תשואת המניה על פני התשואה החזויה בתקופה של אחרי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד- ההשערה אוששה חלקית.
השערה שנייה: יימצא כי קיימת תשואה עודפת מצטברת (CAR) שלילית של תשואת המניה על פני התשואה החזויה בתקופה של אחרי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד (למעט בתקופת משבר)- ההשערה אוששה.
השערה שלישית: גודל החברה וממוצע מחזור המסחר הפיננסי מנבאים את התשואה העודפת המצטברת ביום ה- 20 שאחרי פרסום ההודעה על חלוקת הדיבידנד. (בשנים ללא משבר)- ההשערה הופרכה.
ממצאי המחקר העלו את המסקנות העיקריות: ביום פרסום ההודעה, וביום ה-9 לחלוקת הדיבידנד נמצאה תשואה נמוכה מהתשואה הצפויה; בשנת המשבר נמצא כי לא  קיימת תשואה עודפת (שלילית או חיובית) בכל אחד מהימים שלאחר פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד. ביום פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד, הניבו המניות במדגם תשואה עודפת שלילית מצטברת (CAR) נמוכה מהתשואה הצפויה.  בשנת משבר עולה כי פרסום הודעה על חלוקת דיבידנד לא השפיע בהכרח על התנהגות המניה בהשוואה למדדי הייחוס וגודל החברה אינו גורם אשר מוביל לתשואה עודפת ועודפת מצטברת על פני מדד הייחוס בתקופה של 20 יום לאחר פרסום ההודעה על חלוקת דיבידנד. תוכן עניינים:
1. מבוא                                                                                                                        
2 .
סקירת ספרות                                                                                              
2 .1 דיבידנד – הגדרות                                                                                       
2 .2 מדיניות הדיבידנד                                                                                       
2 .3
חלוקת דיבידנד ועמדתם של שלטונות המס                                                   
2 .4
הקשר בין חלוקת דיבידנדים על רווחיות החברה                                            
2 .5
הקשר בין מחיר המניה לחלוקת דיבידנד                                                       
2 .6
שאלת המחקר                                                                                             
2 .7
השערות המחקר                                                                                         
3 .
מתודולוגיה                                                                                                   
3 .1
סוג המחקר                                                                                                 
3 .2
הליך המחקר                                                                                              
3 .3
אופן עיבוד הנתונים                                                                                     
3 .4 המדגם                                                                                                       
3 .5
כלי המחקר                                                                                                 
3 .6
נתוני המחקר                                                                                               
4 .
תוצאות                                                                                                          5.
דיון ומסקנות                                                                                                 
6 .
סיכום                                                                                                                       7.
ביבליוגרפיה                                                                                                 
8 .
נספחים