ציון עבודה 95. סקירה וניתוח כלכלי של החברה והערכת שווי מלאה בשיטת DCF ובשיטת המכפילים ליום הוגשה באוגוסט 2015
3 1.12.2014 תוכן עניינים

1 .            הכרת העסק וניתוח הסביבה העסקית                                                                         
1 .1          הקדמה כללית 
1 .2          הסביבה המאקרו כלכלית                                                       
1 .3          ניתוח הענף                                                                          
1 .4          סקירת חברת ישרוטל                                                               
1 .5          ניתוח SWOT                                                                        
2 .            ניתוח כלכלי של החברה
2 .1          יחסים פיננסיים                                                                      
2 .2          דוחות פרופורמה                                                                   
3 .            הערכת השווי      
3 .1          מתודולוגיה                                                                           
3 .2          הערכת שווי בשיטת היוון תזרימי מזומנים
3 .2.1 בניית תחזית תזרימי המזומנים                                       
3 .2.2 מחיר ההון                                                                       
3 .2.3 התזרים החזוי                                                     
3 .3          הערכת שווי בשיטת המכפילים  
1 .הכרת העסק וניתוח הסביבה העסקית
1 .1 הקדמה כללית הקבוצה נוסדה כחברה פרטית ב 1980 בשמה הקודם Acorn Hotels (Israel) Ltd ושינתה את שמה בשנת 1982 לשם "קינג סולומונס פאלס אילת הוטל ל.ט.ד. בשנת 1994 שינתה החברה שוב את שמה לשם הנוכחי:
"ישרוטל בע"מ" וביום 23.11.95 הפכה החברה לחברה ציבורית.
החברה עוסקת בניהול ובהפעלה של בתי מלון בישראל, וכן בייזום, תכנון, רכישה והקמה של בתי מלון בישראל.

1 .2 הסביבה המאקרו כלכלית החברה פועלת במדינת ישראל בלבד. פעילות החברה מושפעת מגורמים מאקרו כלכליים שונים ובהם שיעור צמיחת המשק, מצב הכלכלה המקומית, שיעור האינפלציה, צמיחת שוק התיירות בכלל והמלונאות בפרט, הצריכה הפרטית לנפש, ההכנסה הפרטית לנפש ועוד.
תחזית הצמיחה  בישראל הינה 3.2% לשנת 2015 , וההנחה כי הצמיחה תישאר נמוכה יחסית וברמה קבועה עד שנת 2017 בעקבות צמצומים בהוצאות הממשלה ומאמצים לכיסוי הגירעון. הגידול באוכלוסיה  הצפוי לשנים הקרובות זהה לשנים האחרונות והינו כ-
1 .85%.
שינויים בשער החליפין של המטבע הישראלי, בהשוואה למטבעות אחרים, עלול לגרום לשינוי במחיר המוצרים, המיובאים או בעלי מרכיב יבוא מהותי, ולהשפעה על תוצאותיה העסקיות של החברה.
מרבית הנכסים, ההתחייבויות, ההכנסות וההוצאות של הקבוצה הינם בשקל חדש. תנודות בשיעור האינפלציה בישראל עלולות להיות בעלות השפעה על התוצאות הכספיות של החברה זאת מאחר ומרבית עסקאותיה של הקבוצה אינן צמודות למדד.
נכון לכתיבת עבודה זו רמת האינפלציה השוררת במשק קבועה יחסית ועל כן השפעתה אינה מהותית.