פרוייקט מסכם בסמינר במנהל-עסקים הערכת שווי "אינטרנט זהב"         תאריך הגשה:1/8/2000 תוכן העניינים:
תקציר מנהלים(באנגלית)                                                                                            3
תיאור כללי,חברות בנות וקשורות                                                                               4
בעלי עניין ,שירותי החברה וחבילות                                                                            5
אמצעי השיווק                                                                                                          9
מתחרים עיקריים                                                                                                      11
מיצוב(מפת תפישה-איכות מול מחיר)                                                                          13
מאפייני הסביבה הענפית                                                                                            14
תחרות עתידית בענף ופיקוח רגולטורי                                                                         15
ניתוח S.W.O.T                                                                                                        16
סיכונים                                                                                                                    19
עיקרי הדו"חות-ניתוח רב-שנתי של מגמות                                                                   20 השוואה לחברות בורסאיות דומות בחו"ל                                                                   
5 הערכת השווי-שיקולים והנחות                                                                                  27
פירוט הערכת השווי                                                                                                  28
ניתוח רגישות ותחזית                                                                                                29
מסקנות והמלצות למשקיע הפוטנציאלי (באנגלית)                                                        30 נספחים:
עוגת נתח שוק                                                                                                           31
עוגת משתמשים                                                                                                         31
תיאור הסקר לצורך בניית מפת התפישה                                                                     32
מקורות                                                                                                                    33                                                 INTERNET GOLD-GOLDEN                     סימון מניה NASDAQ:IGLD מחיר מניה (
5 /7/2000)
8 $ טווח מחירים – 52 שבועות
6 $ – 50 $ מספר מניות
1 8.43 מיליון שווי שוק (
5 /7/2000)
1 47.5M$ Executive Summary:
This report describes and analyses the valuation of Internet gold company to the potential investor who wants to buy 15% of the company for a price equal to the market caption. In order to make the following analysis we have read the company’s balance sheet and its statement of operations and had a conversation with Mr. Bason at the company.The valuation is expected to be $183.9M,reflecting a stock price of 9.97$,which is 24.6% higher than its  current price 8$ (
5 /7/2000).
Following this assumption, We recommend the potential buyer : ‘buy’ 15% of the company! Internet Gold is an Internet service provider in Israel. Its major owner is Euronet Communications Ltd (71.3%) and public investors (24.4%).
The company’s market share is 33% (2
5 ,000 subscribers from a total of 670,000 in Israel) (according to a survey done by Gallop company in 7/00).However, 34.4% of the ‘surfers’ use Internet Gold’ services  (according to a recent survey done by Teleseker).
The company provides a wide array of Internet services tailored to meet the needs of its residential and business subscribers, including internet access and related value-added services, as well as content through their portal. The company intends to expand its services to become the leading portal in Israel and, through its recently established e-commerce joint venture, the leading e-commerce provider in Israel.
The Internet has grown rapidly in recent years both in terms of the number of users and the number of web sites. Based on research from Idc, at the end of 1998
there were over 142 million Internet users worldwide, and by the end of year
2 003 the number of users is projected to increase to over 502 million worldwide.
Today, the U.N estimates the number of Internet users over 276 million. The number of web sites is 1.5 billion. According to the Idc data, the estimated growth in revenues from e-commerce in the Internet is from 50 billion U.S.D in 1998 to over 1.3 trillion U.S.D in 2003.
By the end of 1999 the company presented significant growth in revenues of 65% against the end of 1998 revenues. By the end of the first quarter of 2000,the company also presented significant growth in revenues of 46% against the end of the first quarter of 1999.
We have decided to valuate the company according to the method of its market caption divided by its total number of subscribers. This valuation indicates that the company has a current subscriber’s worth of 655$.
We expect the company subscriber’s worth to grow by the end of this year in 17% i.e. to 766$, and the number of subscribers to grow in almost 7%, i.e. from
2
5 ,000 to 240,000.
  תיאור כללי של החברה: (מתוך אתר החברה):
חברת יורונט קווי זהב המספקת שירותי אינטרנט בשם המותג "אינטרנט זהב" היא חברה מקבוצת יורוקום הפועלת בתחום מתן פתרונות כוללים לקישוריות,להקמת אתרים ולתחזוקתם על גבי אוטוסטרדת המידע העולמית-האינטרנט,וכמו-כן,להקמת רשתות פנים ארגוניות-אינטראנט ואקסטרה-נט.
החברה נוסדה בשנת
1 992 וצברה ניסיון רב בהקמה של מערכות תקשורת מתקדמת המאפשרת גישה מהירה ואיכותית לרשת האינטרנט.כמו כן,לחברה יש ניסיון רב בהפעלת מערך שירות אדיב ומקצועי ובתמיכה בעשרות אלפי לקוחותיה.
לחברה ישנם כיום כ-
2
5 ,000 מנויים ,מתוכם 1,674 מנויים עסקיים.
אינטרנט זהב מתמחה אף במתן פתרונות ייחודיים וכוללים לארגונים בקישור לאינטרנט.
החברה הקימה מחלקה ייעודית לשיווק פתרונות תקשורת לארגונים בשם המותג "אינטרנט נלן".
פתרונות אלה הם מבוססי קישוריות קבועה באמצעות קווי סיפרנת FRAME RELAY או באמצעות רשת חיוג ISDN.
פעילות החברה כוללת הקמת שרתי אינטרנט ייעודיים ומציאת פתרונות תקשורת מיוחדים.
לקוחות אלה נהנים משירות תמיכה מיוחד הניתן ע"י מחלקת ה-WAN של החברה.
אינטרנט זהב מסייעת ללקוחות בהקמת אתרי אינטרנט,בתכנון ובהפקה של אתרי מידע מורכבים על גבי רשת ה- WEB.
כיום,אינטרנט זהב מנהלת בשרתי החברה מאות רבות של אתרים למגוון רחב מאוד של לקוחות.
פעילות השיווק של החברה,בשילוב שירות ברמה מקצועית וללא פשרות בטכנולוגיה מתקדמת הובילו אל פריצת מהפכת האינטרנט בישראל  והעמידו את אינטרנט זהב כחברה מספר אחת בישראל.
עם תחילת פעילותה,הציבה אינטרנט זהב סטנדרטים חדשים בשוק אשר הפכו את האינטרנט למוצר ידידותי קל ואמין במחיר השווה לכל נפש.סטנדרטים אלה של שירותים מאומצים כיום ע"י מרבית ספקיות שירותי האינטרנט בארץ.
  חברות בנות :
1)       חברת תכנים בשם IGC .
2)       חברת IGI (INTERNET GOLD INTERNATIONAL) ,כלומר,פעילות בינלאומית,במזרח אירופה ובמזרח התיכון.
3)        50.1% ממניות הפורטל MSN כאשר את יתרת המניות מחזיקה חברת "מיקרוסופט".
4)       50.1% ממיזם הסחר האלקטרוני  "גולד טרייד" כאשר יתרת האחזקה בידי סופרפארם,בנק הפועלים וישראכרט.
5)       P1000 ,חברת סחר אלקטרוני (E-COMMERCE) שתקים קניון וירטואלי חדש ע"י חברת "גולד טרייד".