תקציר העבודה ציון העבודה 96
שאלת המחקר: האם יש השפעה על התשואה כאשר המנכ"ל הוא גם חבר דירקטוריון?
בשנים האחרונות קיים ענין גובר והולך בהיבטי הממשל התאגידי, ובפרט באיזונים ובבקרות של אורגנים שונים המעורבים במהלך הניהול של תאגידים. מחקר זה יבקש להתמקד בפן אחד של הממשל התאגידי הנוגע להשפעתה , אם בכלל ,של איחוד תפקידי מנכ"ל ודירקטור לביצועי החברה .
מנקודת המבט התאגידית קיים הגיון רב בהפרדה תפקידית  בין קובעי המדיניות (הדירקטוריון, ובראשו יושב הראש) ובין המוציאים אל הפועל של מדיניות זו (החברה וההנהלה, אשר בראשה). הפרדה זו תורמת בראש ובראשונה ליכולת בקרה ופיקוח על המנכ"ל וההנהלה על ידי בעלי המניות באמצעות חברי הדירקטוריון ובפרט בתאגידים גדולים ומורכבים יותר.
מכאן, שאיחוד תפקידים כדוגמת זו הנוצרת כאשר המנכ"ל הוא גם חבר בדירקטוריון עשויה לפגום באפקטיביות הבקרה והפיקוח.
מנגד, חוסר הפרדה בין התפקידים עשוי לתרום להפחתת עיכובים בירוקרטיים ולייעל את תהליכי קבלת ההחלטות הפנים ארגוניות כמו גם למזער את הפוטנציאל ואת ההשלכות הנובעות מקיומה של "בעיית סוכן" עבור המנכ"ל. מנקודת מבט זו, התפעולית, עשוי איחוד התפקידים בין המנכ"ל לבין הדירקטור לשרת בצורה טובה יותר את האינטרס העסקי של התאגיד, גם במחיר ממשל תאגידי רופף יותר.
היבטים תיאורטיים : בעיית היציגות, בקרה של הבעלים על ההנהלה באמצעות תגמול, ממשל תאגידי , הפרדת תפקידים וביצועי חברות , היבטים מוסדיים.
שאלות המחקר: H1: יש השפעה שלילית על התשואה למניה כאשר המנכל מתפקד גם כדירקטור H2: יש השפעה שלילית על הטובין Q  כאשר המנכל מתפקד גם כדירקטור H3: יש השפעה שלילית על התשואה למניה כאשר המנכל מחזיק מעל
5 % מניות בחברה H4: יש השפעה שלילית על הטובין Q  כאשר המנכל מחזיק מעל
5 % ממניות החברה מדגם : 30 חברות ממדד ת"א 100, 30 חברות ממדד תא יתר מאגר , מהשנים 2006-2010 כאשר התברר כי אכן ישנה השפעה שלילית על התשואה כאשר מאחדים תפקידים.
האם יש השפעה על התשואה כאשר מנכל החברה הוא גם חבר בדירקטוריון?
קבוצת לימוד: 30 תוכן עניינים
1. מבוא: מטרת העבודה וחשיבותה. 3
2 . היבטים תיאורטיים.
2 .1         בעיית היציגות (Agency Problem)
2 .2         בקרה של הבעלים על ההנהלה באמצעות תגמול.
2 .3         ממשל תאגידי
2 .4         הפרדה תפקידית וביצועי החברות.
2 .5         היבטים מוסדיים.
2 .6         שאלת המחקר.
2 .7         הצגת המודל.
3 . היבטים אמפיריים.
3 .1         בחירת המדגם (קריטריונים לבחירה , תקופה נבדקת ,מדגם ביקורת)
3 .2             מתודולוגיה.
3 .3         ניתוח תוצאות.
3 .4         מסקנות.
4 . סיכום. 5. ביבליוגרפיה.
6 . נספח א – התפלגות הדגימה ביחס לענף הבורסאי וביחס למשתני המחקר האחרים. 7. נספח ב – התפלגות משתני המחקר התלויים – כלל הדגימה.
8 . נספח ג – טבלת מקדמי המתאם לפי שנים. 29